近期，南向资金持续流入港股市场。Wind数据示，11月11日仙桃甲醛环保玻璃棉，南向资金通过港股通净流入44.67亿港元，今年以来累计净流入已过1.3万亿港元；自港股通开通以来的累计净流入规模也突破5万亿港元，刷新互联互通机制开通以来的纪录。
分析人士认为，南向资金正日益成为港股市场流动性结构重塑与估值体系化的关键动力。未来，政策层面的互联互通机制化、税收政策改善、质资产赴港上市等多种因素共振，将继续吸引中长期资金南下；公募、险资、社保、养老、企业年金及理财子的同步扩容，将共同改善港股市场的流动性。
累计净流入规模突破5万亿港元
Wind数据示，截至11月11日，南向资金今年以来累计净流入13098.17亿港元，较2024年同期的8078.69亿港元增长逾1.6倍。值得注意的是仙桃甲醛环保玻璃棉，自港股通开通以来，南向资金累计净流入规模突破5万亿港元，刷新香港-内地互联互通机制开通以来的纪录。
从南向资金持仓情况来看，Wind数据示，截至11月10日，南向资金持股数量为5573.90亿股，较2025年初的4665.38亿股增加908.52亿股；持仓市值过6.3万亿港元，较2025年初的3.6万亿港元增加2.7万亿港元。
行业面，截至11月10日，南向资金对金融、信息技术、可选消费行业持仓市值居前，分别为15762.36亿港元、13100.89亿港元、9018.37亿港元。此外，南向资金对医疗保健行业持仓市值5100亿港元，对通讯服务行业持仓市值5000亿港元。
个股面，截至11月10日，南向资金持仓腾讯控股6500亿港元仙桃甲醛环保玻璃棉，持仓阿里巴巴-W3400亿港元，玻璃丝棉持仓建设银行、移动均2600亿港元，持仓工商银行、海洋石油均2100亿港元，持仓中芯国际、小米集团-W、汇丰控股、美团-W、银行均1000亿港元。
玻璃棉毡厂今年以来，截至11月10日，南向资金对建设银行、昊天国际建投、银行、工商银行、农业银行增持数量居前，分别为71.41亿股、61.63亿股、54.41亿股、49.28亿股、31.75亿股。
关注三大向投资机会
中金公司研究部海外策略席分析师刘刚表示，港股市场今年的表现呈现出几个清晰的特征：一是估值和情绪贡献主导，二是结构性表现突出，三是板块轮动著，四是资金流入助。在资金面，南向资金大幅涌入，外资分化加剧。港股度结构化的轮动行情背后与流动性的活跃有直接关系。预计未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，大的不确定性来自个人投资者入市，潜在规模或达5000亿港元。
“港股情绪释放已经较为充分，依然坚持港股科技趋势有中期配置的价值。”华泰证券席宏观经济学易峘认为，AI产业的发展，论是模型、硬件，还是应用，与海外大型经济体自2023年来已持续发展三年的周期不同。股指估值在全球估值盈利比较框架下仍具性价比，科技国产化率提升将是中长期主题。
招商证券（香港）研究团队表示，南向资金的投资风格注重基本面，强调盈利增速的质量与持续性，偏好大市值、中速增长且ROE的公司，对市值千亿以上企业长期配。同时，近年来股息股票的配比例也明提升，呈现“科技+红利”哑铃型配置结构。
银河证券策略席分析师杨建议后市关注港股三大向的投资机会：一是供需格局变化下，下游商品价格上涨的周期股；二是市场风险偏好下降，投资者偏好转向防御的红利股；三是受到出海相关政策利好仙桃甲醛环保玻璃棉，中长期在出海域有所布局的个股。
