晶圆代工行业并购潮再起。
8月29日晚，A股市值9100亿元的晶圆代工巨头中芯国际（688981.SH；00981.HK）发布公告称，公司正在筹划以发行人民币普通股（A股）的式购买控股子公司中芯北49%的少数股权。根据相关规定，本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市，但构成关联交易。公司股票自2025年9月1日（星期一）开市起停，预计停时间不过10个交易日。
公告示，初步确定的交易对为集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金一期”）、北京集成电路制造和装备股权投资中心（有限合伙）、北京亦庄国际投资发展有限公司、中关村发展集团股份有限公司、北京工业发展投资管理有限公司，终交易对以重组预案或重组报告书披露的信息为准。
目前，公司与中芯北少数股东的主要股东已签署《资产购买意向协议》，但具体交易案、发股价格、交易作价等安排仍在协商中。
年报示，中芯北相关活动的决策由董事会作出，董事会决议至少应经由出席董事会会议的二分之一的董事同意才能通过，中芯北董事会成员共7名，中芯国际有权派出4名董事，故中芯国际拥有的表决权比例为57.14%。
中芯国际是世界先的集成电路晶圆代工企业之一，也是内地集成电路制造业导者，拥有先的工艺制造能力、产能势、服务配套陇南玻璃棉毡，向全球客户提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。
而中芯北由中芯国际与北京市政府共同投资设立，是一中外合资企业，业务涵盖半导体硅片及各类化合物半导体集成电路芯片的制造（包括线宽28纳米及以下的大规模数字集成电路）、针测及测试、光掩膜制造及测试封装等环节。中芯国际联合CEO赵海军于2010年至2016年期间，历任中芯国际席运营官兼执行总裁、中芯北总经理。
净利润或将提升
头豹研究院报告指出，目前中芯国际在上海、北京、天津、圳建有三座8英寸晶圆厂和四座12英寸晶圆厂，四地均各有一座12英寸晶圆厂在进中。其中，中芯北专注于12英寸晶圆制造，生产28nm HKMG工艺产品以及40nm和28nm 的Polysion工艺产品。
半年报示，中芯国际主要子公司为中芯上海、中芯北京、中芯天津、中芯北、中芯圳、中芯南、中芯京城、中芯东及中芯西青。
其中在中芯上海、中芯北京、中芯天津、中芯西青持股比例为，中芯北持股比例为51%，中芯圳持股比例为55.05%，中芯南持股比例为38.52%，中芯京城持股比例为54.04%、中芯东持股比例为69.97%。
财务表现面，华通证券研报指出，中芯国际二季度产能利用率提升，营收达到22.09亿美元，实现16.2%的同比增长，但净利润却面临挑战。本季度中芯国际归母净利润为1.32亿美元，同比下降19.5%，环比也下降29.5%。与此同时，毛利率也从上一季度的22.5%下滑至20.4%。
财报示，中芯北及中芯京城2025年上半年营业收入88.67亿元，净利润1.26亿元。中芯北及中芯京城2024年营业收入154.49亿元，净利润5.26亿元。
值得注意的是，玻璃丝棉中芯京城正在积扩产。头豹研究院报告指出，中芯京城聚焦于生产28nm及以上集成电路项目。该项目分两期建设，其中期计划投资76亿美元，计划于2024年完工，期计划终达成每月约10万片的12英寸晶圆产能，二期项目将根据客户及市场需求适时启动。
山西证券研报也指出，预计到2026年底，内地12英寸晶圆厂的总月产能有望过414万片。其中，2025年扩产计划包括 SMIC 中芯东(上海临港)、中芯京城(北京)等。
晶圆厂在产能爬坡阶段，建设投入占比大、产出有限，毛利率低于成熟厂区。因此，中芯京城扩产或对中芯京城与中芯北合并后的财务表现形成拖累。
蓉和半导体咨询CEO吴梓豪对时代周报记者表示：“中芯北原本已纳入中芯国际合并报表，此次收购多是有限利好。中芯北在中芯国际整体营收中占据重要份额，随着少数股权被收购，中芯国际持股比例提，净利润将相应增加。”
并购已成趋势
事实上，今年国内多主流晶圆代工企业纷纷开启收购模式，目标主要为参股公司剩余股权或关联企业。
防火材料8月17日晚，A股市值1300亿元的华虹半导体（688347.SH；01347.HK）发布公告，计划通过发行股份及支付现金式收购上海华力微电子控股权，并同步配套募集资金，以解决IPO承诺的同业竞争问题。上海华力微电子运营的华虹五厂成立于2010年，是内地条12英寸全自动集成电路生产线，主要覆盖55nm至28nm工艺节点，月产能约3.8万片。
此外，芯联集成（688469.SH）今年7月宣布，芯联集成拟通过发行股份及支付现金的式，向15名交易对购买其合计持有的芯联越州72.33%股权，交易价格为58.97亿元。交易完成后，芯联越州将成为芯联集成的全资子公司。芯联越州成立于2021年，专注8英寸晶圆制造，主营端功率半导体产品，包括SiC MOSFET和IGBT。
竞争格局面，浙商证券认为，晶圆代工行业长期来看马太应著，国内市场长期也有望呈现类似态势，中芯国际作为AI 芯片的“铲子股”，有望持续扩产以承接AI芯片行业爆发以及晶圆代工本土化的需求，享工艺本土化的红利。
“收购后中芯国际可巩固行业地位陇南玻璃棉毡，进一步增强整体产业竞争力，好地应对市场竞争和满足市场需求 。”GKURC产经智库席分析师丁少将向时代周报记者如此表示。
