今年以来，A股IPO市场呈现“受理激增、审核提速”等特征。数据示，今年1至10月IPO受理量同比激增过400%，北交所成为申报主阵地固原玻璃丝棉，科创成长层也为市场注入新活力。
在政策与市场共振之下，券商投行积调整架构、耕产业。“我们对于IPO业务复苏的感受较为明。目前投行内IPO前期立项数量有所增加，部分企业客户对IPO的信心明增强。”一位券商投行人士说。
IPO受理量著增长 投行人士感受市场暖意
数据示，今年前10个月，共有195IPO企业被受理，较去年同期的35增长400%。其中，北交所新增受理122。与此同时，科创板也在10月迎来批科创成长层公司固原玻璃丝棉，标志着该板块制度创新初成。
缘玻璃棉兴业证券相关人士指出，IPO受理量激增是政策、经济、市场与监管共振的结果，既体现结构性的政策导向，也折射出企业与市场需求的动态变化。据其透露，兴业证券正在积进行业务调整，包括内部组织架构和流程化、加速人才招聘等。投行业务从核心区域与行业切入，项目储备丰富。与去年相比，今年投行业务大的变化在于加大了对国际化业务的发力。
国金证券也感受到了市场的暖意。该公司投行前期立项数量明增长，企业客户信心增强。在项目储备面，随着业务向“服务新质生产力”转型，国金证券著增加了相关类型企业的储备，并将北交所作为服务创新型中小企业的重要出口，持续加码北交所IPO项目。
国联民生证券的投行业务同样进入复苏通道，呈现规模与质量双升态势。今年上半年，其投行业务收入达5.44亿元，同比激增214.94%。在人才面，公司围绕“产业投行、科技投行、财富投行”战略固原玻璃丝棉，扩充集成电路、新能源、生物医药等域团队，并整合民生证券309名保荐代表人迁入国联民生承销保荐，整合后保代团队近400人。
北交所审核步伐加快 科创成长层注入新活力
年内北交所IPO审核节奏明加快，申报热度持续攀升。
在兴业证券投行相关负责人看来，北交所之所以成为新增受理企业的核心阵地，源于其多重势：先，玻璃丝棉北交所定位为服务创新型中小企业主阵地，对上市企业整体市值、收入等要求比沪交易所低，形成与沪交易所的差异化竞争，这是北交所大的势。其次，在审核面，北交所的速度快于沪交易所，从注册生到上市只需要40天左右，时间是沪交易所的一半。同时，北交所持续进行制度创新，如直联审核机制、做市等，提升审核率，畅通多层次资本市场联动，有助力专精特新企业发展。后，近一年北交所的涨幅和交易量有明提升，股东财富增值应明。
与此同时，科创板制度创新也为市场注入新活力。今年6月，科创板设立“科创成长层”并重启未盈利企业适用的五套上市标准，对硬科技企业敞开怀抱。10月，科创板迎来批纳入科创成长层的公司。
国金证券相关负责人指出，科创成长层的出，是资本市场制度创新的重要一步，其目标在于通过分层管理、差异化监管和服务体系，进一步化资源配置，提升流动性，化市场结构，形成企业成长通道，具体表现在三个面：一是化市场结构，形成企业成长通道；二是提质企业的市场辨识度与流动性；三是增强资本市场服务科技创新的能力。
国联民生证券认为固原玻璃丝棉，出科创成长层是一次“制度创新与风险平衡”的双重探索，它拓宽了未盈利科技企业的融资通道，并通过“U”标识、专项风险揭示等机制保障投资者知情权，提升市场包容性。对券商投行而言，这也带来诸多挑战，未盈利企业估值定价难度加大、流动性分层风险现、信息披露要求趋严，均对投行的能力与风控水平提出要求。
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