多银行晋城玻璃棉板
落地批跨境债券回购交易
近日，跨境债券回购业务正式启动，多银行落地批交易，日成交规模即达58亿元。
跨境债券回购业务的启动，被视为继债券通、互换通后，债市对外开放的又一重要举措。新机制不仅为境外投资者提供了的流动性管理工具，也为境内银行开辟了新的业务蓝海，实现双向利好。
业内人士认为，未来跨境人民币回购市场将实现规模与活跃度的稳步提升，这标志着债市正迈向层次的“规则与制度”型开放晋城玻璃棉板，将著提升人民币债券的国际吸引力。
日即成交58亿元
近期，多银行落地批银行间债券市场跨境债券回购交易，以呼应日前出台的债券市场开放新举措——9月26日，人民银行、证监会、外汇局联合发布公告，支持可在债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。
跨境债券回购业务出日，通过债券通“北向通”渠道及结算代理渠道进行的回购交易共达成58亿元。
根据外汇交易中心披露的数据晋城玻璃棉板，9月29日，新机制下18境外机构投资者与工商银行、农业银行、交通银行、浦发银行、银行、建设银行、招商银行、中信银行、上海银行、中信证券、兴业银行和中金公司等回购做市商达成债券通“北向通”买断式回购交易共计44笔、39.5亿元；12境外机构投资者与工商银行、交通银行、汇丰银行和中信证券等境内对手达成结算代理渠道下买断式回购交易共计12笔、18.7亿元，相关结算代理行包括工商银行、交通银行、汇丰银行和渣打银行等。
其中，作为城商行跨境回购做市商，上海银行通过债券通与境外机构成交多笔挂钩利率债的买断式跨境回购交易。
“银行作为做市商，在债券回购业务中扮演人民币流动性供给者，通过双向报价维持交易活跃度，将境内主流且充裕币种人民币通过跨境回购业务提供至境外机构，解决其人民币资金缺口，充分满足境外机构对人民币的资金需求。”上海银行货币市场部兼债券交易部负责人燕告诉上海证券报记者。
双向利好境内外机构
跨境债券回购业务的出晋城玻璃棉板，对于银行间债券市场的境外机构投资者及境内银行自身构成双向利好。
自该业务出以后，银行间债券市场的境外机构投资者通过直接入市及债券通渠道入市，均可参与“北向通”债券回购业务。
对于境外机构而言，新政策为持有人民币债券的境外投资者补充了流动性管理工具，有助于化投资体验与收益空间。银行研究院研究员梁斯对上海证券报记者表示，具体而言：一是通过质押式或买断式回购灵活调配资金头寸，降低持债资产的流动性风险；二是拓展投资策略，放大投资收益，超细玻璃棉板同时通过回购对冲市场波动，减少投资组合风险；三是拓宽参与债市交易渠道，好化全球资产配置结构。
此外，中证鹏元研究发展部研究员史晓姗对上海证券报记者表示，境外投资者可以将其持有的人民币债券作为抵押品进行融资，大幅提升资产利用率。这意味着债券资产从静态持有转变为可动态盘活的资本，增强了人民币债券资产的整体吸引力。
对于银行而言，债券回购业务的出也是重要发展机遇。燕表示，参与该业务一面拓宽了银行流动性管理渠道，提升资金使用率，另一面也提升了在国际市场的影响力。
未来活跃度将持续提升
玻璃丝棉此次债券回购业务的开放，是债券市场化对外开放进程中的关键一步。
一面，该举措促进了债市开放的覆盖与度联通。史晓姗表示，新政策支持通过直接入市和债券通“北向通”渠道入市的全部境外机构投资者参与回购业务，实现了投资者类型和交易渠道的“双扩容”。这不仅是继债券通、互换通之后的又一重要举措，有助于促进在岸与离岸金融市场的度融合。
另一面，新政策与国际接轨，标志着债市开放从简单的“管道式”开放迈向层次的“规则与制度”型开放。史晓姗介绍，政策的核心是采用国际市场通行做法，在回购交易中实现“标的债券过户和可使用”，这一机制权责关系清晰，违约处置便利，著降低了境外机构参与市场的制度门槛。
“新政策衔接国际投资习惯，通过买断回购式解决境外机构回购期间质押券冻结的习惯壁垒，提升境外机构跨境回购参与度，以及人民币债券资产吸引力。”燕说。
市场机构对跨境人民币回购市场抱有非常积的预期，业内人士预计未来活跃度将持续提升。
“此次跨境回购业务的开放，直接解决了境外投资者‘资金从哪里来’和‘资产如何盘活’的核心问题，使人民币债券从一种质配置资产晋城玻璃棉板，升为一种流动性的融资工具。”史晓姗说，这种流动性的增强，会形成正向循环，吸引多追求资产率和灵活性的长期资本进入市场。
