国内轴承军企业东谈主本股份重启IPO，聚焦机器东谈主及新动力轴承域，通过募资率先完善产业布局，增强市集竞争力。
前不久，国内限制大的轴承制造集团东谈主本股份有限公司(以下简称“东谈主本股份”)裸露招股书，重启IPO。在此前的2022年6月，东谈主本股份曾递交过沪市主板上市请求，但于2024年6月裁撤了上市请求。
这次IPO重启，东谈主本股份将保荐东谈主由海通证券换为中信证券，主义板块仍是沪市主板。在刚刚夙昔的2025年，由中信证券保荐并完成上市的IPO企业共有15，IPO保荐数目在券商公司中排在位。
附图：东谈主本股份本次IPO基本情况
着手：交所官网
全产业链布局
东谈主本股份是我国限制大、品类全的综轴承制造集团，具备从轴承材料、轴承部件到轴承成品的全产业链研发与制造能力。 公司的产物主要期骗于汽车工业、轻工机械、重 型机械及要紧装备等域。此外，公司还积布局机器东谈主和低空经济域。
在机器东谈主域，东谈主本股份精度RV延缓器具圆锥滚子和滚针轴承、龟龄命柔轴承、刚交叉滚子轴承等各种机器东谈主轴承，已拆伙量产；谐波延缓机精度交叉滚子轴承已完周密系列开发，其中多款杯型、帽型结构产物已拆伙量产，东谈主形机器东谈主枢纽用薄壁交叉滚子、柔轴承已完成样品试制；在低空经济域，公司研制开发了飞机舵机系统、起落架系统和倾转机构等关键部位相干轴承，配套了国内多低空经济主机厂商。
离心玻璃棉厂家东谈主本股份在招股书中示意，耕种在轨谈交通、风力发电、数控机床、端医疗开采等要紧装备轴承沧州绝缘玻璃棉家，以及机器东谈主、低空经济等新兴产业轴承域的竞争力与市集份额。这次IPO募投的4个方式均围绕这主义张开，比如年产9000万套机器东谈主及智能装备轴承方式、年产7500万套新动力车用轴承及精密工业轴承方式。
表1：2025年本次IPO招股书募资方式
着手：招股书
经过多年的时代积聚与研发立异，东谈主本股份依然在轴承材料研发、轴承仿真分析和计算、轴承模拟台架检修时代、轴承精密制造等全产业方法造成完善的研发体系，成为国内创和期骗轴承套圈速锻、冷辗工艺组时代，及轴承套圈“切削”加工工艺的企业，并在国内轴承行业践诺了精密闭式多工位分娩工艺时代。现在，公司正在接头和构建机器东谈主全自动分娩线，以拆伙轴承分娩的集成化管制、机床开采的采集化期骗。
遗弃2025年6月30日，公司及子公司领有2137项境内利，其中发明利285项，实用新式利1841项，外不雅利11项。此外，公司领有13项境外利，均为发明利。
从东谈主本股份销售模式来看，其依然建立起笼罩世界鸿沟与区域的销售布局。在国内，公司成立了三十余销售子公司，销售体系缚果了对世界市集与行业的笼罩；在国外，公司在好意思国、德国、日本等地设有境外售售子公司，产物已在70余个国和地区拆伙销售。客户面，东谈主本股份握续豪放办事各工业域秀企业，比如汽车工业域的汽、东风、长安、飞奔、良马等；轻工机械域的好意思的、海尔、大洋、松下第；重型机械域的徐工机械、三重工、三菱重工等；要紧装备域的中车、中铁装备等。此外，公司的轴承部件还踏实供应多轴承企业。
事迹握续增长
据招股书裸露，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月(讲解期)，东谈主本股份诀别拆伙生意收入93.88亿元、104.82亿元 、119.60亿元和64.71亿元，其中2023年和2024年诀别同比增长了11.65和14.10； 同期诀别拆伙净利润6.35亿元、7.01亿元、8.29亿元和4.42亿元，其中2023年和2024年诀别同比增长了10.41和18.29。
东谈主本股份事迹的握续踏实增长除了销量的增长，还与原材料老本的下跌以及产物售价相对踏实有定关系。 据招股书，东谈主本股份分娩接头所需的主要原材料为轴承钢，除凯旋采购钢材外，公司还会对外采购钢管、锻件、套圈等钢材成品，周折体、保握架、密封件、油脂等轴承部件以及轴承半成品。
招股书裸露的采购单价知道，中枢的原材料钢材的价钱从2022年的5908.55元/吨路下行至2025年1-6月的4894.42元/吨。另外，二大类原材料钢管的采购单价也从2022年的9216.84元/吨路下行至2025年1-6月的7735.64元/吨， 其他原材料虽有波动，但相对踏实。也就在主要原材料价钱下行的同期，玻璃棉毡东谈主本股份主要产物的平均售价从2022年5.25元/套飞腾至2025年1-6月的5.33元/套。
表2：主要原材料及动力采购单价情况沧州绝缘玻璃棉家
着手：招股书
表3：轴承成品的销量及平均售价情况
着手：招股书
讲解期内，东谈主本股份在收入增长的同期，应收账款限制也出现彰着增长。招股书裸露，讲解期内，其应收账款账面余额诀别为23.23亿元、26.06亿元、29.66亿元、34.25亿元。 靠近握续增长的应收账款，东谈主本股份讲解期内计提坏账准备诀别达到1.36亿元、1.58亿元、1.79亿元和2.04亿元。
在前次IPO时，东谈主本股份就曾因应收账款增长问题被监管问询，条目公司阐明：“过期应收账款对应的主要客户及是否存在回款风险、部分过期应收账款永久未回款的原因，并结以上事项阐明坏账准备计提是否充分。”
在本次IPO中，公司天然未裸露应收账款的过期情况，但关于讲解期内深广应收账款问题，公司在招股书中称：“跟着公司接头限制的握续增长，如公司主要客户因市集竞争或外部经济环境等身分致接头情状发生不利变化，公司应收账款可能出现不可实时收回或法全额收回的情况，将对公司的流动和经生意绩带来不利影响。”
除应收账款限制握续增长外，东谈主本股份的存货限制占比也不低。 招股书裸露，讲解期各期末，存货账面价值诀别为28.83亿元、28.71亿元、33.76亿元和32.67亿元，占流动财富的比例诀别为33.09、29.41、30.90和28.84。东谈主本股份深广存货账面价值的存在，照旧计提完存货跌价准备后的成果。
讲解期各期末，东谈主本股份计提的存货跌价准备金额诀别为1.37亿元、1.38亿元、1.43亿元和1.73亿元，计提比例诀别为4.54、4.58、4.07和5.03。 比较之下，同业业可比公司襄阳轴承、南精工、瓦轴B、雷迪克、新强联、国机精工、长盛轴承和洛轴股份的存货计提比例均值均于东谈主本股份，讲解期内诀别为10.34、8.80、8.12和7.60。
表4：存货及跌价准备计提情况(单元：万元)
着手：招股书
表5：存货计提比例对比情况
着手：招股书
关于存货问题，东谈主本股份示意：“改日跟着分娩接头限制的扩大，公司存货余额可能会不息增多，存货结构及盘活情况若得不到有管制，将会对公司资金盘活及接头行径现款流量产生不利影响。同期，若公司存货管制不善或客户爽约致销售同变或圮绝，将会造成存货财富的减值亏本，对公司经生意绩产生不利影响。”
受监管温煦
讲解期内，东谈主本股份货币资金余额诀别为23.43亿元、26.03亿元、24.65亿元和25.41亿元。关于其货币资金限制较大的原因，公司在招股书中示意：“主要原因系公司接头情况踏实，回款情况邃密，握续为公司带来踏实的接头现款流入；以及公司为了焕发日常业务运营及固定财富投建的资金需求，借债限制增多所致。”
据东谈主本股份财富欠债表数据， 遗弃2025年6月末，其短期借债47.72亿元，远远过公司账面货币资金余额。此外，东谈主本股份年内到期的非流动欠债也有11.75亿元。永久借债面，遗弃2025年6月末，公司的永久借债限制为25.14亿元。
2025年6月末，东谈主本股份并报表的财富欠债率达到66.63，其中银行借债余额占欠债总和的比例为62.39。据招股书裸露，为赢得银行借债，公司将部分房屋、地皮使用权、开采等财富成就了担保典质。 “若改日公司接头情况发生不利变化，或银行信贷战略收紧，公司将可能法奉赵到期债务，典质财富被接受强制处治步调，进而影响公司一样的分娩接头。”
在前次陈述IPO经过中沧州绝缘玻璃棉家，东谈主本股份的货币资金问题曾受到监管机构温煦，彼时条目公司阐明是否存在受限货币资金等问题。 而东谈主本股份那时恢复是：“受限货币资金均为其他货币资金，主要为银行承兑汇票保证金、借债保证金和信用证保证金。”彼时东谈主本股份其他货币资金讲解期内限制均在10亿元以上。这次IPO，东谈主本股份的其他货币资金限制彰着消弱，讲解期内诀别为8.30亿元、7.52亿元、4.22亿元和3.58亿元。
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